沸腾时代的冲动：炼金中国

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原文地址http://news.sina.com.cn/c/2007-06-27/152613323159.shtml

23个月，上证指数从1000点飚升到4000点，这是多快的速度；

　　养老钱、看病钱、上学钱、吃饭钱，通通入市，这是何等的疯狂；

　　股市的泡沫在哪一天崩溃？中国经济快车何日急刹车？狂热的世相下如何冷静观察？

　　在经济崛起之后，是步入繁荣，还是陷于衰退？

　　1950年代的美国，1990年代的日本，当下的中国——三个国家，三个时间刻度，是不是一个全球背景下的隐喻——“轮回”？  
如果你在2002年买入了房地产

　　如果你在2005年买入了股票

　　如果你对虚拟资产没有兴趣的话，而在2001年以来投资了煤、铜、锌等矿产

　　现在，你或许已经赚得盆满钵满。

　　一切都在意料之中。想象一下，如果一个经济体，短短的五年内，一下注入6万亿人民币的基础货币、18.8万亿各种存款，这个国家会不会沸腾？

　　是的，房价稳步攀升，股市群体性癫狂，实体投资如火如荼，21世纪的前七年，就是中国沸腾的七年。而且财富的膨胀、经济的繁荣，仍将在未来的相当长的一段时间内延续。
　　人口红利[/size]
　　
2002年以来，中国人发现，无论是媒体还是公众谈资，均多了许多经济类术语。

　　居民消费价格指数CPI、流动性过剩、外汇占款泛滥、固定资产投资过热、国际收支失衡、人民币升值、外汇储备增长、央行加息、准备金率上调等，似乎一夜之间，以前仅挂在经济学家和专业人士嘴上的这些名词，一下普及许多。尤其是当房价和股市成为中国核心话题后，这些名词也被更多百姓津津乐道。

　　事实上，这些名词基本包括了中国经济近几年的表象特征，或是中国近几年高速发展后在公众前的符号和见证。如果将这些术语进行专业分析，就会发现它们都是一根绳上的蚱蜢，并非杂乱无章，而是互为因果。

　　从最表象的特征分析，固定资产投资过热、CPI上涨、房价高企以及股市疯狂，这些现象虽然诱因很多，但根本的原因是居民存款太多，或者说银行系统的流动性过剩——银行系统有充足的资金进行贷款，居民的海量存款更是烧热房市股市的酒精。

　　2001年开始，中国开始以“世界工厂”的姿态崛起于全球，源源不断的贸易顺差、外商直接投资，以及豪赌人民币升值的热钱流入，使得作为国际结算货币的美元源源流入。因国际收支顺差而流入的美元，成为中国经济的直接燃料。

　　据统计资料显示，2001年以来，中国的外汇储备增长了近8千亿美元，相当于逾6万亿人民币，占同期增长的中国居民储蓄三分之二强。

　　当然，国际收支的顺差，原因可以有很多，一部分可能源于改革开放以来的重商主义战略、生产要素价格的管制、以及币值的低估，但其根本原因则是人口红利因素。

　　根据宏观经济学的著名的国民经济恒等式，储蓄大于投资，其结果就是经常项目顺差。简单说就是，如果一个国家不能消费他们所创造的财富，富余部分肯定就会出口到其他地区。

　　这在中国非常明显。在当下中国，多数城市家庭是两个人甚至更多的人抚养一个子女，而在农村，几个子女赡养两个老人也是普遍情形。他们的收入因此大量节余，存入银行。这些储蓄资金，对应的都是经济中未消费的投资品和消费品。在目前中国开放的经济前提下，由此富余的产品多会出口到国外，顺差从而形成。

　　一个较为直观的数据大概能说明目前中国的青壮年劳动力的状况。中国教育部的消息说，今年全国普通高校招生报名人数首次超过1000万，约为1010万，创历史新高。明年参加高考的考生人数可能将继续刷新今年的纪录。而在2002年，全国参加高考报名人数仅为527万人。一年后，这数字攀升至613万人，2004年更爬至723万人，2005年跃为867万人，2006年则高达950万人——除去重复计算的历届生，投考人数一年一个台阶，不断上扬。

　　当然，这些高考生不能全部囊括中国的年轻人，但基本涵盖了中国19岁左右的青少年，由于这些人很快能进入劳动力市场，保证了经济增长中的劳动力需求，加上人口老龄化高峰尚未到来，社会保障支出负担轻，财富积累速度比较快，从而使中国的储蓄大于投资，贸易肯定是持续顺差。
　　美元本位制
　　对中国来说，人口红利之所以能顺利转化成贸易顺差，还有一个很重要因素——就是中国经济从封闭走向开放，从而使这些产品能顺利地转化为货币，而不是存货。

　　中国从2002年开始，进入新一轮的经济增长，绝非是偶然。一个重要的原因就是2001年底，中国加入了世界贸易组织WTO，从而为“made in china”取得了全球通行证。WTO同时也将中国经济连通美国，使两个国家的经济周期亦步亦趋。

　　网络泡沫破灭，加上“9·11”事件的冲击，为避免国内经济滑坡，从2001年底至2004年，美联储持续13次降息，将美国利率降至45年来的最低。

　　与中国降息不同，美国降息，就意味着美联储将大量的货币注入到经济，从而使全球的流动性泛滥。由于自上世纪八十年代以来，美国财政部-华尔街体系建立的全球资本自由流动规则，从而使这些资金到处追腥逐利。

　　劳动力丰富廉价、基础设资良好、自然资源富饶、工业体系完善的中国自然成为这些资金追逐的对象。这从中国的国际收支平衡表上可以看出。2004年以来，中国国际收支顺差主要来自外商直接投资，从而加速了中国的“世界工厂”地位的形成，而此后，随着这些投资的企业产能逐步释放，中国的贸易顺差也逐步取代外商直接投资，而成为中国国际收支顺差的首要来源。

　　这些贸易顺差直接形成中国经济的动力燃料。

　　一个有趣的现象是，自2002年后，人民币升值压力加大，外汇占款大幅增长、流动性逐步膨胀、外汇储备和银行存款大幅增加，中国的房价也开始起步，而这一切都是发生在中国2001年加入WTO后，而美联储也逐步降息后。

　　这显然不是巧合。

　　中国经济近年来的崛起，还有一个重要原因，就是自2001年以来，中国居民的消费结构升级，直接拉动了中国经济结构的升级。

　　以住房、汽车为主导的居民消费结构升级，使中国重新进入了重工业化。很显然，房子、汽车等消费品的大量增长，直接带动了钢铁、水泥、有色金属等产业的需求，同时也对产业链上的电力、煤炭等行业提出了更高要求。

　　与此同时，随着国际产业的转移、中国“世界工厂”地位的崛起，中国的城市化进程也大大加快，从而使城市的基础设施建设成为中国经济的另一个引擎。

　　很显然，这些突如其来的需求，使原来的产业形成瓶颈，从而使中国的固定资产投资一直成为拉动中国经济增长的最重要马车。

　　事实上，早在2003年，中国就已经重新进入重化工业时代。据统计数据，2003年，第二产业对整个经济增长的贡献率达到79.1%。而根据当时在39个工业大项中，制造、冶金、机械、器材、化工等重型工业的比重达到了50%以上。

　　而令人瞩目的是，中国的第二次重化工业时代还远未完成，而且继续拉动着中国经济高速增长。

　　这是少有的炼金时代，让经历的人们很难不脸热心跳。

月光依旧

投机性投资过热。需要赶紧以各种形式拉动内需。中国其实需要长沙这样的高消费城市。

顽石不泪

后果呢？
没有考虑