严介和：我与顾雏军不同 终身不做资本玩家

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2005年11月21日 11:02 《中国企业家》杂志

　　严介和

　　“我终身不做资本玩家”

　　严介和在满城风雨中处变不惊，毫不掩饰对自己的喜爱——这是直率还是刚愎？








　　文/本刊记者 刘建强

　　一夜之间，胡润把严介和培养成了一棵招风的大树。不到一个月，在“百度”上搜索严介和，相关网页已经从最初的几万上升至13.7万。“我没有想到过有这么大影响，负面的更是根本没想到。”严介和说，如果现在百富榜没有出来，他肯定不会同意胡润这么排。

　　“说不后悔不现实，”严说，“但也不至于后悔到什么程度。人家说长道短，对我们也有好处，帮助我们进步。”

　　对于自己突然置身舆论漩涡，严介和并不惊慌：“树大不要紧，关键根要深。我对自己的成长过程很清楚，没有什么丑陋的东西。”

　　“他是我在中国接触到的惟一一个没有漏洞的企业家。”胡润说。今年百富榜揭晓前，在一次新闻发布会上，胡润、媒体与严介和问答几小时，“回到家里，我仔细核查，没有发现他的话有一个漏洞。”

　　“我很看好严介和。”胡润说。但是很显然，更多的人并不这么看。“现在媒体质疑的很多，”严说，“真正能拿出负面东西来的没有。”

　　在媒体造势往往成为富豪们出事的前奏，严介和结果如何？“他们可能自己有危机感，觉得可能要出事了，所以炒作，越炒负面效应越大。我们完全是被动的。”

　　严介和有多少钱？

　　严介和的资产，胡润排出的数字是125亿元，对此，严介和既不肯定也不否定：“我们对外的说法是，以亿元为计算单位，太平洋建设的总资产和净资产都应该是3位数。”

　　胡润的计算方法是，太平洋建设集团历年来的营业收入大概为600多亿元，根据严介和所说行业8%-30%的利润率，胡润取了中间值20%，结果为125亿。为了保险，胡润又采用了第二种计算方法：太平洋建设2005年的营业额300亿，乘以最低的利润率8%，再乘以国际同类行业的平均市盈率(通常在6-16倍，胡润取了最低的6倍)。同样为了保险，胡润“保守”地把结果压低至125亿。

　　对于媒体所说“太平洋建设总资产10亿，净资产不足8亿”，严介和称“也对也不对”。严说，根据太平洋建设几个分公司的报表，它们的总资产是24亿，负债率不到30%，净资产17亿，有关媒体把这两个数字都缩小了。但是这远远不是太平洋建设所有子公司资产的全部。太平洋建设集团是一个管理机构，下属各省的项目公司与集团“法律地位平等”，资产没有合并。而这也是太平洋建设能够进入当地市政工程建设的前提：公司在当地注册，税收留在当地。“我们的生意跟家电、饮料不同，它们不用跟政府打交道，可以合并。”

　　2004年，胡润百富榜显示，严介和的财富只有15亿元，胡润说，那是因为当时他对太平洋建设了解不够，只计算了它在江苏的资产。

　　“有媒体说我这座大楼是租来的，每年100万。实际上我要只把底层拿出去租，这么好的地段(南京市中心)，一年1000万，银行、饭馆都要抢。楼肯定是我们自己的。”

　　2700亿的合同

　　严介和最遭质疑之处，是他做生意的方式。太平洋建设的主业是市政基础工程建设，都是与各地政府做生意。没有招投标，没有竞争，钱这么好赚，为什么都让严介和来做？

　　严介和说，不招投标比招投标更透明。因为每和一地签一个合同，都要由当地市委、市政府、人大、政协四套班子逐一审查。“这么大的数额，哪个个人敢说了算？”严说，有的地方政府比较“保守”，在四套班子高度统一的基础上，再上一下建设部的网，向全国公开招标，太平洋建设的宗旨是：如果有人竞争，太平洋就再降低条件。

　　严介和手里握有总额高达2700亿元的合同，他说其中大部分都是政府主动找上门来。“真正的企业家是形象的积累。”严介和说，因为太平洋的形象好，所以得到各地政府的信任。

　　严介和 “亏5万不如亏8万”的故事已经广为人知。“既然已经亏了我究竟得到什么？亏了就亏到位，我总要赚一点，赚来了信誉。”“第一桶金给太平洋的机遇不得了，亏8万块钱净赚800万是小事，一刹那把市场全部打开了，后来江苏省所有的重点项目我都进去了，而且不需要出钱，一根香烟(的钱)都不要花，都是欢迎。”

　　严介和说，在南京，老百姓都以为太平洋建设是国企，是“中央直属企业”。2000年，在江苏省的一次私营经济工作会议上，一位原江苏省委书记很惊讶：“太平洋怎么是私企啊？”

　　王石曾说万科多年做项目没有行过一次贿。“我也一样，我敢这么说。”严介和说。“常在河边走，就是不湿鞋。江苏交通厅厅长屡屡出事，其他地方也有，我们做交通的量很大，有的人替我们捏一把汗。我们(可以)挑战全国的纪律检察部门。我是江苏省的特约检察员，全省的检察长都认识我，说不出太平洋一丝一毫不光彩。我没有失去过一秒钟的自由，没有哪个部门找我谈过话。”

　　严介和称，因为太平洋的每个项目都要做到进度最快、质量最优、成本最低，太平洋人既聪明又能干更听话，所以“让所有的领导都喜欢，清官喜欢，贪官也喜欢。贪官并不是每一个都需要送钱，有的需要业绩。”“如果这个贪官脑子坏掉了，要严介和的票子，我们就宁可放弃不做。太平洋做到这么大，我卷到这个法律漩涡里面，不只对不起自己，更对不起太平洋十几万员工。”

　　自创“BT”模式

　　要完成2700亿的合同，仅仅“形象好”显然是不够的。一些专家认为数额如此庞大的合同至少需要上百亿的先期资金。严介和对“专家”的评价历来不高，“都是老师夸学生，学生夸老师，互相欣赏”。

　　按照严介和的解释，一个总额120亿的合同，如果分10年完成，每年的工作量为12亿，实际每年需要垫付的资金只有6亿，同时，政府每年将偿还当年及上年欠款的25%，这样，到第4年，垫付的资金已经全部收回，不需要再重新出资，余年都是政府的资金在里面运转，这时候就可以再投其他项目。120亿元的工程，总的启动资金只需要9亿。“这就是典型的滚雪球。有人说这个钱不是你的，都是政府的。我说不对，那是政府欠我的，是我的应收账款。这个乘法做得相当可观，很多事情就怕想不到，不怕做不到。这个账如果算明白了，大家会觉得有诱惑力，但是恰恰这个简单的账多少万人都没有算明白，他也算不明白，所以让他先垫钱，他不愿意干。”

　　严介和说这种后来(2003年)被建设部30号文件称为“BT”(建设—移交)的模式自己1997年就开始运用了。“这是我自己发明的，当时我不知道这就叫‘BT’。人家说我聪明绝顶，我说是生活老人教我这么做的。”

　　12亿元的工程，只要垫付6亿，利润有多大？严介和说，毛利率是25%。

　　暂停收购国企

　　“没有被叫停。怎么是‘被叫停’呢？是我们主动退出的。”太平洋建设对景德镇、吉林百亿元国有资产“零成本”收购中止的原因，媒体解释为是被当地国资委“叫停”。

　　“打包收购”国企也给严介和带来广泛质疑。这是目前为止太平洋建设仅有的两起“打包收购”，严称“都失败了”。地方国资委给出的理由是，收购不能打包，不能好的差的装到一块儿，要桥归桥路归路。“我们要收购的景德镇的企业没有一家是属于省里面的，景德镇政府有权力变卖自己的国有资产，法律上没有障碍，省国资委没有权力叫停。”严介和说自己选择主动退出，别有原因。“你去看吉林、景德镇的政府网上公告，两地相隔那么远，行文如出一辙，为什么？很简单，就是我叫这么写的，因为这件事情被动的不是我们。”

　　目前，在吉林省的国企收购太平洋已经全面退出，而在景德镇没有全部退出。

　　对于收购国企也不进行招投标，严的解释是那些被收购的企业根本就没人要，破产又破不掉。严介和对管理企业很自负：“不要说重组一个纵横国际，重组十个都没问题。有人说严介和这话狂了，狂什么呢？太平洋玻璃，华龙管业，长城消防，都比纵横国际大得多，但是不为人知，因为不是上市公司。”

　　有媒体指出，纵横国际被收购前负债5亿元，而被收购后债务增至8亿。“我是中华人民共和国惟一一个给上市公司人为装进利润的大股东，有财政部的审计报告为证。我给它装进了8个亿的资产，增加了3个亿的负债。原来4亿元总资产，现在12个亿。那8个亿他们不谈，只谈负债。”

　　严介和说，收购国企是太平洋做总量的需要，是发展的一个阶段。总量已经做了十年，从明年开始要暂停，主业的发展也要放慢速度。

　　“我不是资本玩家”

　　严介和做过中学语文老师，口若悬河，而他对自己的演讲能力也称赞有加：“我可以不带讲稿连续讲上3个小时，不重复一句话。”

　　严介和说自己的生意主要都是在谈判桌上完成的，可见他说服别人的能力之强。

　　毫不掩饰对自己的喜爱，不符合中国人的典型性格。这究竟是直率还是刚愎？

　　“一个人不要太优秀，相当优秀就可以了。太优秀的人太痛苦。”严介和说自己从小各方面就出色，小小年纪每天跑到运河大堤上扫落叶，为了把家里分到的柴禾拿到供销社去卖钱。别人家养一头猪，严家养三头，因为他有能力割来足够的猪草。严上学的学费都是自己挣来的。“就是这样，我父亲也从来对我没有好脸色，对我太苛刻。有时候我很恨他。可能正因为如此，才造成我从来都不满足。”因为家里成分不好，上大学无门，严介和又深受挫折。上个世纪七十年代末，严组织全家搞副业，不久即被当成“挖社会主义墙角”的典型。回想往事，严介和说，严酷的环境让他有时在现实中感到自卑，但“骨子”里绝不。

　　严介和兄弟姐妹9人，他老小，母亲生他时44岁。因为无母乳，严是吃自己姐姐奶长大的。他20余年不干体力活，但手掌上老茧犹在。“我身上没有很浓的商人气，不拿金钱当回事儿。我的钱我没看成是自己的，都是社会的。思维围绕钞票运转的人叫资本家，是钞票的积累。围绕企业的叫实业家，是能力的积累。围绕社会的叫企业家，是形象的积累。我收购国企一是为了总量，同时也是社会责任感的体现。银行都反对我收购国企，资本家的社会责任感是最脆弱淡薄的。真正的企业家，有利于社会又有利于自己的事，他干，仅有利于自己不利于社会他是不干的。我的正义感无处不在。敢爱敢恨，爱憎分明。我是在由实业家向企业家迈进的征途上。”

　　严说自己与顾雏军不同，不是资本玩家，而是做实业的。“事关道德问题，我终身不做资本玩家。”

　　2008年，严介和将退出太平洋建设，只保留25%的股份。他要去办一家“真正”的商学院，因为他认为现行的由没有企业实践经验的人当商学院老师很滑稽。“到时候清明节祭祖我会到坟上说两句：列祖列宗们，你们放心吧，我又回来了。我终于走出了异常，超越了超常，回归了正常，不再做过去你们看不起的商人。”