互联网业的并购潮持续升温

夕阳秋草

互联网内容方面的企业巨头似乎对并购有著贪得无厌的胃口。

由于坐拥巨额现金，Google Inc.和雅虎(Yahoo Inc.)等行业巨头以及新闻集团(News Corp.)等跃跃欲试的后来者都在竞相收购那些独具特色的互联网企业。它们已经将几家可帮助人们通过互联网共享照片和打电话的公司收入囊中。这些企业巨头的并购支出目前已大大高于以往，而专家们预计它们的这类支出还会继续增加。

事实上，微软(Microsoft Corp.)已表示希望加快并购的步伐。而背负著要从其美国在线(America Online)业务中获取更大利益这一压力的时代华纳(Time Warner Inc.)可能也会步其后尘。而新闻集团的董事长鲁珀特·默多克(Rupert Murdoch)已誓言要斥巨资创办一家门户网站。他们都指望互联网广告能够成为公司未来重要的利润来源。

今年迄今为止，用于收购互联网相关业务的资金已几乎是2004年全年总额的两倍。纽约的研究公司The 451 Group称，截至9月16日，买家们今年签下的并购协议已达178宗，协议金额265亿美元，而去年全年也不过173宗，协议金额101亿美元。2003年的互联网业并购交易虽然有171宗，但交易金额只有48亿美元。

律师事务所Dewey Ballantine的并购业务律师莫顿·皮尔斯(Morton Pierce)说：“那些竞争中的幸存者、那些有明确业务计划的公司正在出手展开收购并整合自己的业务，这对一项趋于成熟的产业来说是正常的周期性阶段。”

Google和雅虎主要对那些能增加其服务内容并能对公司内部进行的大规模开发项目提供补充的小型并购交易感兴趣，微软旗下的MSN以及美国在线一定程度上也有这种倾向。而新闻集团和IAC/InteractiveCorp则将收购目标锁定在那些规模较大的业务，因为收购这类业务后公司的市场占有率能够迅速增加。

报纸出版商等媒体公司也在一定程度上推动了互联网业并购活动的升温。这些媒体公司希望其网上广告业务能以更快的速度增长，以此来抵消报纸广告收入进一步下滑的不利影响。它们主要收购的是那些与其现有业务类似的特色网络资产，一般不愿去侵犯网络业巨头们的固有领地，不过新闻集团却是个显著的例外。与此相反，各互联网公司却一直在通过收购来扩大自己的业务范围。

科技业投资银行Marlin & Associates的创办人和执行合伙人肯·马林(Ken Marlin)说：“众多功成名就的公司认为，目前正是通过收购那些特定业务领域的领头羊来提供更全面服务的时候。”

例如，雅虎和Google都收购了一些数码照片公司。今年3月，雅虎收购了加拿大的Ludicorp Research & Development Ltd.，后者拥有照片共享网站Flickr。Google则在2004年7月收购了照片组织软件开发商Picassa Inc.。在互联网电话领域，微软收购了Teleo Inc.，而雅虎则购买了Dialpad Communications Inc.。在移动通讯服务领域，美国在线收购了Wildseed Ltd.，Google购买了Dodgeball.com。

行业观察人士预计还会有更多这类并购交易出现。The 451 Group的安德鲁·施勒费尔(Andrew Schroepfer)说：“凡是有数字内容汇聚的地方，都会有并购交易出现。”

施勒费尔预计，互联网电视初创企业Akimbo Systems等数字视频公司以及Interchange Corp.和Craigslist.org等本地搜索和内容提供商将会吸引买家的兴趣。Piper Jaffray的投资银行家保罗·井上(Paul Inouye)说，无线内容业务仍然是热门收购对象，在国际市场上尤其是如此。

高科技创投企业红点创投公司(Redpoint Ventures)的风险投资家杨卣铭(Geoff Yang)称，企业为了在竞争中不被淘汰都在努力实现规模效益，希望以此来分散成本。他说，只要企业的股票估值仍处在高位、企业的增长状况依然良好，那么这家企业就会出手收购。

Marlin & Associates的马林则表示，那些被视为收购目标的公司也比以往更强大了，它们比以往更有能力把自己卖个好价钱而且也更加愿意将自己出售。马林预计，并购活动还将再火爆三到四年。

雅虎表示，该公司股票较高的估值意味著它往往会选择通过内部发展而不是收购来扩展业务，不过有时它也会购买一些能够进行深度开发的技术，以便能够更快地进入某一新市场。雅虎负责企业发展的高级副总裁托比·考佩尔(Toby R. Coppel)说，选择这条路更有利于节省成本，因为雅虎在业界的领先地位意味著它能轻而易举地打入新的市场。

但国际市场的情况就不同了。为了争夺全球市场的份额，雅虎上个月斥资10亿美元收购了中国互联网企业阿里巴巴(Alibaba.com Corp.) 40%的股份。而此后一周，Google也申请通过大股东转售的方式募集资金40亿美元，并表示募集的部分资金将被用于收购，这促使人们猜测该公司也将在亚洲进行一宗大手笔的收购。

与此同时，面对互联网接入业务不断下滑的局面，美国在线已进行了一系列收购来支持其通过增加广告收入以实现扭亏为盈的策略。在借鉴了雅虎的成功经验后，美国在线也向社会大众开放了自己的门户网站，并开始免费提供那些以往需要付费的独家内容。

而新闻集团的默多克则已表示，他可能会斥资20亿美元创办一个能与雅虎、MSN和美国在线相竞争的门户网站。新闻集团已经收购了社交网站MySpace的拥有者Intermix Media Inc.、网上运动公司Scout Media Inc.和网络视频游戏公司IGN Entertainment Inc.。默多克说，新闻集团还计划购买一家搜索引擎公司和几家互联网电话公司，至少是与它们结成合作伙伴。